Fixed Income Analysis

Sekuritas pendapatan tetap itu merupakan surat utang yang memberikan imbalan berupa kupon yang akan dibayarkan secara berkala dan pasti.

Surat Utang dibagi menjadi 3 berdasarkan waktu jatuh temponya:

1. Jika surat utang jatuh tempo dibawah 1 tahun ( Produk Pasar Uang ) maka disebut dengan Bills

2. Jika surat utang jatuh tempo antara 1 – 10 tahun maka disebut dengan Notes

3. Jika surat utang jatuh tempo lebih dari 10 tahun maka disebut dengan Bonds / Obligasi

Jenis Obligasi

Obligasi memiliki beberapa jenis yang berbeda, yaitu:

Dilihat dari sisi penerbit ( issuer )

• Corporate Bonds: Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan swasta, baik yang berbentuk BUMN, maupun badan swasta

• Government Bonds: obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah. Merupakan obligasi yang paling aman, karena pemerintahan sebuah negara tidak mungkin gagal bayar. Karena paling aman maka obligasi pemerintah ini memberikan kupon yang paling kecil.

• Municipal Bonds: obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah daerah untuk membiayai proyek yang berkaitan dengan kepentingan publik

• Surat Utang Negara ( SUN ) –> diterbitkan untuk membiayai defisit APBN

Dilihat dari sistem pembayaran bunga

• Zero Coupon Bond

Merupakan obligasi yang tidak melakukan pembayaran bunga secara periodik. Namun, bunga dan pokok dibayarkan sekaligus pada saat jatuh tempo. Maka dari itu zero coupon bond dijual pada harga discount dan akan dibeli kembali oleh issuer pada harga par.

• Coupon Bond

Obligasi dengan kupon yang dapat diuangkan secara periodik, sesuai dengan ketentuan penerbitnya.

• Fixed Coupon Bond

Besarnya bunga tidak berubah hingga jatuh tempo obligasi.

• Floating Coupon Bond

Besarnya bunga relatif terhadap suku bunga acuan / benchmark ditambah dengan spread. Contoh suku bunga benchmark adalah: SBI, SIBOR, LIBOR

• Mixed Coupon Bond

Obligasi jenis ini merupakan gabungan dari fixed rate dan floating rate bond.

Dilihat dari penukaran / opsi:

• Convertible Bond

Obligasi yang memberikan hak kepada pemegang obligasi untuk mengkonversi obligasi tersebut ke dalam sejumlah saham biasa milik perusahaan penerbitnya.

• Callable Bond

Obligasi yang memberikan hak kepada emiten untuk membeli kembali obligasi tersebut pada harga tertentu sepanjang umur obligasi tersebut.

• Putable Bond

Obligasi yang memberikan hak kepada investor yang mengharuskan issuer untuk membeli kembali obligasi tersebut pada harga tertentu sepanjang umur obligasi tersebut.

Dilihat dari segi jaminan atau collateral:

• Secured Bonds

Obligasi yang dijamin dengan kekayaan tertentu dari penerbitnya atau dengan jaminan lain dari pihak ketiga. Dalam kelompok ini termasuk didalamnya, adalah:

a. Guaranteed Bonds

Obligasi yang pelunasan bungan dan pokoknya dijamin dengan penanggungan dari pihak ketiga

b. Mortgage Bonds

Obligasi yang pelunasan bungan dan pokoknya dijamin dengan agunan hipotik atas property atau aset tetap.

c. Collateral Trust Bonds

Obligasi yang dijamin dengan efek yang dimiliki penerbit dalam portfolionya, misalnya: saham anak perusahaan.

• Unsecured Bonds

Obligasi yang tidak dijaminkan dengan kekayaan tertentu tetapi dijamin dengan kekayaan penerbitnya secara umum

Dilihat dari segi perhitungan imbal hasil:

• Konvensional Bonds

Obligasi yang diperhitungkan dengan menggunakan system kupon bunga

• Syariah Bonds

Obligasi yang perhitungan imbal hasil dengan menggunakan sistem bagi hasil. Terdapat 2 macam obligasi syariah:

a. Obligasi syariah Mudharabah

Merupakan obligasi syariah yang menggunakan akad bagi hasil sedemikian sehingga pendapatan yang diperoleh investor atas obligasi tersebut diperoleh setelah mengetahui pendapatan emiten

b. Obligasi syariah Ijarah

Menggunakan akad sewa sedemikian sehingga kupon ( fee ijarah ) bersifat tetap, dan bisa diketahui sejak awal obligasi diterbitkan.

About pinarta
Independent stock analyst, investors, and educator.

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s

%d bloggers like this: